智通决策参考︱(4.26-4.30)外围难言乐观,继续盯住恒指60日均线

作者: 智通财经 2021-04-26 08:39:25
美股尽管有加税的利空,但依然难以阻挡其继续走强。恒指在上周本该突破的时候也没见到突破的动作,60日均线继续压制。

【主编观市】

美股尽管有加税的利空,但依然难以阻挡其继续走强。恒指在上周本该突破的时候也没见到突破的动作,60日均线继续压制。

本周的情况预计总体不是太好,最大的扰动因素是印度疫情出现恶化。根据印度卫生部公布的最新数据,截至当地时间4月24日8时,过去24小时内,印度新增确诊病例346,786例,刷新世界记录,累计确诊16,610,481例。这次疫情传播得这般迅速,有报道指很可能是和一个名为B.1.617的“双重变异”病毒有关。整体防控不力也是重要因素。印度出问题会引发全球经济的连锁反应。

其次,本周进入业绩密集披露期,不达预期品种对市场会有负面影响。月尾效应不容小觑。特别还叠加了五一长假,外围因素难言乐观,机构预计总体会收缩仓位。

策略方面,继续盯住60日均线,如果久攻不破,20日均线会再度面临考验。另外注意一下月底的重要会议。机会预计在疫情相关板块,印度原料药生产可能停滞,原料药板块预计有机会。同时疫苗类、医疗器材设备等预计会联动。

【本周金股】

思摩尔国际(06969)

公司发布20213Q1业绩,期内溢利及全面收益总额为11.79亿元,同比增长403.0%;经调整纯利为12.27亿元,同比增长287.8%,环比20Q4下降14%。调整项主要为股份支付费用0.483亿元。

一季度传统春节假期预计公司实际生产运营时间少了2周,但按40%净利率合理推算21Q1收入预计仍可达到30.7亿左右,同比19Q1增长119%(2年复合增速接近50%),同比20Q1增长+200%以上(系海内外疫情+国内业务线上渠道关闭影响)。

海外订单方面,根据尼尔森数据,21年1-3月美国电子烟销售总额分别为3.01/3.02/2.99亿美元,同比+13%/18%/9%,其中思摩尔第一大客户Vuse销售额分别为0.92/0.92/0.89亿美元,同比+67.27%/61.40%/50.85%,延续20年的高增长态势。从竞争格局来看,21年3月JUUL的份额已经下降至51.1%(20年3月为55.6%),Vuse的份额进一步有提高至29.9%(20年3月为21.6%),利好思摩尔订单。

国内市场中长期的增长潜力也较大。根据蓝洞新消费,21年各大品牌正在加速开设门店进程,龙头品牌悦刻原计划2021年上半年新开6000家门店,目前每月新增开店数量在1300家左右,预计4-5个月完成上半年开店计划。3月底柚子门店数量即将突破4000家(12月初为2500家),小野3月单月开店超过1100家(2月拥有1500+家),魔笛3月单月开店1721家(2月拥有1000家),预计至21年底国内电子烟线下渠道将大幅加密。

【产业观察】

4月19日,国家能源局对2021年风电、光伏发电开发建设有关事项再次征求意见,新提出2025年全国风电、光伏发电量占全社会用电量的比重达到16.5%左右。交银国际表示,新版意见稿总体基调上更加积极,并测算十四五期间光伏、风电年均新增装机约83、35吉瓦,相比十三五增长99%、15%。据悉,光伏产业链可大致分为硅料、硅片、电池片及组件四个制造环节,也包括光伏玻璃、银浆、铝框等重要辅材。组件商作为面向终端电站的最后一道环节,直接承担光伏辅材供应短缺和价格上涨的压力。

从供给方面看,根据卓创资讯市场最新数据显示,光伏玻璃在4月份新单价格参考为2.0mm镀膜主流价格22元/平方米,环比下降32.31%。3.2mm镀膜价格28元/平方米,环比下滑30%。组件开工率下降是冲击玻璃价格高位的重要原因,从而形成行业供不应求现状。在需求方面,根据SOLARZOOM的数据,2021年1-2月份光伏组件出货约12.9GW,同比增长约77%,海外的光伏需求保持增长趋势,且由于海外大部分国家基础电价较高,对光伏组件价格的上涨接受度较高。此外,从终端需求看,资源较好的地区、去年结转的竞价项目和户用分布式光伏具备了启动的可能性,从而带动国内需求的边际改善,组件的涨价在一定程度上为国内客户所接受。

中信证券认为,随着博弈的推进和需求的边际改善,在终端客户接受组件一定程度涨价的情况下,可以看到组件及相关环节的开工率也有所提升,预计将由最低60%提升至约80%,其中龙头企业的开工率更高,已经从胶膜等环节的开工率提升上得到验证。

光伏玻璃价格下跌可能带来下游组件厂家需求的增长,形成以量换价的新格局。交银国际认为,4月光伏玻璃价格大幅下跌35%,已进入合理价格区间,该行预计进一步下跌空间有限,并继续看好龙头基于需求增长和市占率提高的长期投资机会。

目前,光伏玻璃市场集中度较高,国内基本呈现信义光能(00967)和福莱特(06865)双寡头局面。在量价齐升带动下,两家企业在去年迎来业绩高增长,并伴随密集新产能供应,其中福莱特光伏玻璃的在产产能为8600吨,安徽二期项目的另外三条1200吨产线,预计今年陆续点火投产,今年底总产能为1.22万吨。此外,信义玻璃产能也供应充足。

【数据看盘】

港交所公布数据显示,截至上周五,恒生期指(四月)未平仓合约总数为95170张,未平仓净数32742张。恒生期指结算日4月29号,本周期指结算。

从恒生指数牛熊街货分布情况看,29079点位置,牛证疏远,熊证密集。美股市场普遍预期加税幅度不确定但会有较大的调整,所以在此阶段几乎没有大的反应。加税仍然是悬在美股头上的利刃;美国重回气候变化协议和中俄两国参加峰会,均具有巨大的象征含义;本周美联储例会,预计前瞻指引和资产购买计划不变,言辞上对经济环境和通胀前景更乐观一些。最重要的是鲍威尔的记者会,他对通胀前景的描述和对回收流动性的展望,均可能影响市场价格。劲博体育平台在科网股稳定后逐步复苏,恒生指数本周看涨。

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【主编感言】

本周末内地券商集中发布了阶段性策略,整体来看机构对后市判断较为乐观,看多氛围浓厚。好几家机构亮明了“积极调仓”、“持股过节”的态度,存在分歧的是在投资主线和选股策略方面,有些认为核心资产将迎来反弹;有些认为防御性的生物医药和食品医疗会持续表现;有些认为周期性板块有二次上行的可能性;有些看好受益于出口驱动链条(例如汽车、家电和家具家装等)以及受益于国内服务消费回暖的(如旅游和酒店等);有些看好成长性良好的制造业……

“行业轮换”、“板块轮动”的声音又多起来。不过,芒格曾经在《论基本的、普世的智慧,极其与投资管理和商业的关系》的演讲中曾经谈到他对大家认为的这种“标准技巧”的看法。他说,“看起来你只要在市场上最火爆的行业里打转,比其他人做出更好的选择就可以。依照这个假定,经过一段漫长的时间之后,你的业绩就会很出色。然而,我不知道有谁通过行业轮换而真正发大财。也许有些人能够做到,我并不是说没有人能做到。我只知道,我认识的富人——我认识的富人非常多——并不那么做。”

从一个行业板块调仓另一个行业板块,也许并不一定是很好的选择,还是要小心谨慎,别忘了“猴子掰玉米”的故事。

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