大爆仓

上周五中概股和美国媒体集团遭遇抛售,很多股票都创下了史上最大的单日跌幅。

本文来自微信公众号“ 华尔街情报圈”,作者:最伟大的交易员。

——今天(3月29日),许多人都在问上周五发生了什么?

上周五美国股市创下三周来最大涨幅,标普500指数收高1.7%。但与之不相称的是,当天中概股和美国媒体集团遭遇抛售。很多股票都创下了史上最大的单日跌幅。

到底发生了什么?

直到高盛发给客户的一封紧急电子邮件,人们才缓过神来。

上周五深夜,高盛甚至给客户发了电邮,通知他们称自己通过大宗交易清仓了价值105亿美元的持股。

高盛在当日美国市场开盘前卖掉了价值66亿美元的百度(BIDU.US)、腾讯音乐(TME.US)和唯品会(VIPS.US)股票。此后又抛售了39亿美元的ViacomCBS Inc.、Discovery Inc.、Farfetch Ltd.、爱奇艺(IQ.US)和跟谁学(GSX.US)股票。

这封电邮详述了总计105亿美元的交易。

图片

高盛邮件截图,涉及股份包括:

1000万股百度,报价185美元,较周四收盘价最多折让9.6%;

5000万股腾讯娱乐,报价17.6美元,较周四收盘价最多折让14%;

3200万股唯品会,报价27.6美元。

当日,摩根士丹利也出售了约130亿美元的股票,涉及Farfetch Ltd.、Discovery Inc.、百度和跟谁学。

简单来说,就是高盛和摩根士丹利打折卖出大量股票?

大宗交易司空见惯,但此次交易的规模和在正常交易时段冲击市场的做法很反常。一些完全不知情的卖方分析师还在解释股价波动原因,并表示这些股票正处于上升状态。

当时交易员们购买了大批(高盛等公司打折的)股票,之后才被告知,这些股票是由基金“被强制清算”促成的。在上周五低点买进的交易员,很可能在未来几天内惨遭杀戮。

图片

清仓行动令华尔街的股票交易员们不寒而栗。

瑞士Bellevue Asset Management AG的投资组合经理Michel Keusch表示,“我从业25年,从没见过这么大手笔的操作。”

令人难以置信的故事浮出水面

史无前例的抛售

华尔街一直在狂热地猜测周五卖家的身份,直到媒体爆料出来那个熟悉的名字——比尔黄(Bill Hwang)。

图片

比尔黄曾在采访中说过一段话:所追求的是信仰,并不是为了钱。

他可不是普通人,他是无冕之王老虎基金创始人朱利安·罗伯逊(Julian Robertson)(当年与索罗斯齐名)的当红弟子,之后从老虎基金帝国出走自立门户,以2亿美元的自有资金创立了家族理财室Archegos Capital Management,在短短8年时间里将资产规模扩大到150亿美元。与管理外部资金的对冲基金相比,家族理财室不需要向投资人负责。

比尔黄以超高杠杆执行多空策略而闻名,自己投入每1美元,还会押上数倍的借入资金。他曾经是高盛“黑名单”上的客户,因为他曾在2012年就内幕交易认罪(有前科),每次尝试在高盛开户,都被合规部门阻止。不过,之后不知道什么原因,高盛转变了看法,也许是看着Archegos每年给其他交易商支付数千万美元的佣金心动了,所以为其提供融资,从而让他得以用高杠杆押注。

这次的惨案就是源于“高杠杆”。

今年年初时比尔黄以5倍的杠杆(杠杆比例长期维持在3至4倍)运作其50亿美元的净资产进行投资,在今年3月时已经已经赚了200%的回报,不过他并没有收手(而后的翻车也惊呆了众人:不愧为老虎基金出来的人)。重仓股以中盘股为主,其中包括中国科技巨头百度、媒体集团企业ViacomCBS Inc、在线教育跟谁学,电子烟品牌悦刻等股票。

今年3月对他来说是一个转折,出现了一系列不利其持仓的因素。

中国两个行业迎来监管和整顿:

1)教培行业迎接监管新规(利空跟谁学)

2)电子烟参照卷烟管理(利空悦刻)

与此同时:

3月24日,美国通过《外国公司问责法案》(利空中概股),令比尔黄的持仓进一步雪上加霜。

压死骆驼的最后一根稻草,是ViacomCBS(美国哥伦比亚广播公司的母公司)高位增发——该股当天下跌9%,第二天下跌了23%,对重仓的比尔黄造成严重打击。

图片

对照他的持仓,上述因素缺一个都不可能令比尔黄爆仓,偏偏就这么巧。他的重仓股被精准无误的暴击了。

随着这些押注失控,经纪商以惊人速度解除。

比尔黄的主要经纪商要求他为保证金贷款提供更多抵押品。到周五上午,一些银行已经开始行使权利宣布他违约,并清算他的头寸以收回资本。其他银行迅速跟进。Archegos被迫清盘。

高盛、摩根士丹利以及其他一些大行,强迫Archegos清算了逾200亿美元的头寸(其名义风险敞口达到了超过800亿美元)。这就引发了通过庞大大宗交易出售股票的暴风骤雨,一家又一家银行急着规避在价格将很快暴跌的股票上的损失。

华尔街陷入了追加保证金的混乱。

爆仓风波

为更大的动荡做好准备

如今,比尔黄将成为这个世界上被追缴保证金最惨的人。

本周一,日本知名投行野村证券宣布,与一家未具名美国客户的交易而蒙受重大潜在损失。人们都在猜测,这位客户应该是比尔黄。

知情人士消息说,比尔黄的家族办公室Archegos,是野村的机构经纪服务客户之一。

图片

野村周一发布声明称,依据截至3月26日的市场价格,对这名客户的申索金额估计约为20亿美元。对客户申索金额估计可能会发生变化,取决于交易的平仓和市场价格波动。

野村股价周一一度暴跌16%,是自2011年11月以来的最大盘中跌幅。

可以想象,今天高盛、摩根士丹利也会担心自己的股价。Archegos的其他机构经纪提供商包括高盛、 摩根士丹利和瑞士信贷。

我们仍然有两个大问题待解:

i)Archegos还会抛售多少股票?其他对冲基金同伴呢?

ii)这次的危机到底有多严重?随着越来越多的经纪商发出紧急追加保证金通知,清算链将延伸到多大范围?

现在,全球各地的交易员都知道了这个事情,他们会目不转睛地紧盯屏幕。

今晚,将成为数月以来最令人期待的美国股市开盘。

(智通财经编辑:张金亮)

智通声明:本内容为作者独立观点,不代表智通财经立场。未经允许不得转载,文中内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App
分享
微信
分享
QQ
分享
微博
收藏