昨晚,大事真多,他们刚投降又变盘了!

这些互为负相关关联的市场下跌,只有美国股市在涨。

本文来自微信公众号“华尔街情报圈”,作者:最伟大的交易员。

全球市场周一的走势非常奇怪:

(全球市场风向标)美元指数下跌;

(全球资产定价之锚)美债收益率下跌,10年期美债收益率回落至1.7%水平下方;

黄金价格下跌;

原油价格下跌。

这些互为负相关关联的市场下跌,只有美国股市在涨。在这股异常的走势背后,是一股新闻狂潮:

1、一声惊雷

昨天全球市场一开盘,便惊呆众人——土耳其里拉暴跌(一度暴跌15%)。土耳其里拉的抛售在亚洲市场引发重大连锁反应。

土耳其总统埃尔多安罢免鹰派央行行长,任命一个志同道合的高利率批评者担任新总裁。突如其来的举动震惊了金融市场,促使投资者涌向美元和美国国债避险,人们担心土耳其此举可能影响其他金融市场。

金价本应走高,但事实并非如此,上述消息意外支撑了美元的避险吸引力。美元和美国国债上涨(美债收益率下跌)。金价则因为美元指数上涨而下跌。

2、一项承诺兑现

欧洲央行终于加快购债(兑现承诺),以应对债券收益率上行。

周一公布的数据显示,欧洲央行上周购债净结算额上升211亿欧元(这是减去债券赎回后的数字),为去年12月初以来最多。

欧洲央行行长拉加德在周一在博客中表示,近期前景仍充满不确定性,理由包括疫苗接种进度落后于英国和美国。我们保留在任何时点调整购买速度,以应对潜在市场状况变化的选项。

这条消息过后,美债收益率基本没怎么上涨。新的购买速度可能足以防止债券收益率进一步上涨,但不太可能扭转近期升势。

3、一条泄露信息

1.9万亿美元之后,3万亿美元又来了。

据称拜登政府考虑推出高达3万亿美元的经济发展计划,并且这3万亿美元账单的细节泄露了。

泄露的文件草案显示,该计划可能会分拆为两项独立的方案。

引述三位知情人士透露,上述方案将于本周提交给拜登。

基础设施和气候变化很长时间以来就被描述为这项计划中的关键部分,新的细节显示政府考虑在所谓的绿色项目上投入约4000亿美元。

该计划还涉及对人力资本的投资,其中包括降低少数族裔的学费,以及医疗健保计划。还将会有用于育儿和老年人护理方面的资金。

受这条消息影响,美国股市全面上涨。

4、鲍威尔讲话

美联储主席鲍威尔讲话有些老生常谈。

鲍威尔周一表示,复苏步伐快于普遍预期,并且看起来正在加强。但复苏远未完成,因此,我们将继续为经济提供所需的支持,需要提供多久就提供多久。

他将于周二将与财政部长耶伦一同出席众议院金融服务委员会的听证会。

不过,我们总觉得周一市场的走势非常诡异,上述消息并不能解释所有异动。

比如:

1、美元指数两度大跌(分别发生在北京时间16:00和北京时间19:00),但金价却没受益;美指略微反弹,金价便回吐刚刚录得的涨幅。

2、美元指数收盘远低于开盘价,但金价并未收复涨幅。

3、美债收益率在晚间交易时段几乎没什么像样的波动。

这意味着今天市场的走势还会令人费解。

说到这,我们再给大家提供两条烧脑的情报,上周过后全球聪明资金出现两大趋势:

1、美股基金上周净流入530亿美元(不顾美债收益率飙升影响),今年累计流入资金达1377亿美元,创10年最大净流入。

与这股趋势不谋而合的,是高盛的报告。

高盛发布了一份长达46页题为《泡沫之谜》的报告,告诉人们尽管全球股市已经涨了很多,距离危险的泡沫还很遥远。

高盛将股市泡沫的定义为,价格过度升值和估值过高,对未来的企业成长和报酬有着不切实际的要求。

高盛策略师彼得·奥本海默(Peter Oppenheimer)在周一客户报告中写道,包括民间部门杠杆率上升、储蓄大幅下降在内,系统性风险的典型表现都还没有出现。当前市场涨势的大背景是资金集中在成长迅速、产生现金并给行业带来变革的企业,例如主要的科技企业。市场上有自满和非常乐观的迹象。尽管如此,驱动市场的基本面因素和经济正处于周期早期,意味着我们离泡沫或熊市还很遥远。

尽管互联网上搜索“金融泡沫”一词的人数正在增加,但并未达到金融危机爆发前的水平(因为Google搜索趋势比判断“金融泡沫”中的估值指标更为重要)。

那么,高盛如何评估和衡量泡沫的风险?最容易做的就是参照历史:

1630年代–荷兰的郁金香狂热

1720年–英国的南海泡沫和法国的密西西比泡沫

1790年代–英国的运河狂潮

1840年代–英国的铁路泡沫

1873年–美国的铁路泡沫

1920年代–美国股市繁荣

1980年代–日本的房价与股票泡沫

1990年代–互联网泡沫

2007年–美国(和欧洲)的住房/银行泡沫

高盛在这里慷慨地插入一张图表,和历史上著名的泡沫事件相比,当前美股的基准涨幅其实非常低。

所以高盛的结论是——没有泡沫,没有泡沫,没有泡沫。

2、对冲基金今年以来首次看涨美元——根据CFTC最新的数据,截止3月16日的一周对冲基金转而成为美元的净买家(自去年11月以来他们首次看涨美元,同时增持欧元和日元空头头寸),美元买盘升至2014年8月以来最高水平。

怪异的是,对冲基金刚刚投降(开始看涨美元),美元周一就跌了。

鉴于美国10年期债券收益率势必还会继续上升,预计金融市场的动荡也会加剧。

(智通财经编辑:张金亮)

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